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共にめざそう！FP２級
〜金融資産運用〜
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2005/10/24号 No.0120
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=== 目次 ===============================================
・本日のお題：”ポートフォリオ（２）”
・今日の一冊
・ホームページ”０歳からのマネープラン”の更新情報
・編集後記
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=== 本日のお題：ポートフォリオ（２） ===================
【ポイント】
複数の資産に分散して投資することによって、ポートフォリ
オ全体のリスクが、各資産のリスクの平均値以下に低減される
効果は、分散投資効果あるいはポートフォリオ効果などと呼ば
れている。投資対象がリスク証券に限られているときは、最適
なポートフォリオは、個々の投資家のリスクとリターンに対す
る選考に依存するが、投資対象に無リスク証券が含まれる場合
は、リスク証券の最適な組合せは投資家のリスクとリターンに
関する選考とは関係なく決定される（分離定理）。
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【今日の問題】
アセットアロケーションに関する次の記述のうち、誤ってい
るものはどれか。
１）リスク証券を組み合わせても、一般に、相関係数の値が１
の証券を組み合わせると、ポートフォリオのリスク軽減効
果は期待できない。
２）リスク証券のみが投資対象である場合、多数存在するリス
ク証券の組合せの中から、ある特定の投資家にとって最適
な組合せが、その他の投資家にとっても同じになるとは限
らない。
３）無リスク証券とリスク証券が投資対象である場合、個々の
リスク証券の組合せを考える際、投資家のリスク許容度を
考慮する必要はない。
４）ポートフォリオのリスクは、組み込まれる証券のリスクの
加重平均になる。
以上
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【解答】４）
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【解説】
１）正しい。
２）正しい。
３）正しい。
４）誤り。ポートフォリオのリスクは構成証券のリスクだけで
はなく、構成証券の相関度にも依存することになる。
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【次回の予告】
”金融商品の収益等の所得区分”について
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=== 今日の一冊 =========================================
このコーナーでは、私が今までに読んだ本の中から皆さんに
お勧めしたい本や、今話題になっている本を不定期ではありま
すが、取り上げていきたいと思っています。
★あなたも「長期投資家」になろう!
http://amazon.co.jp/o/ASIN/4408104361/0saikaranoman-22/ref=nosim
↑皆さんは「さわかみファンド」という投資信託をご存知です
か？私はこの投資信託を数年前から定期購入（毎月、銀行か
らの自動引落しで購入）しています（もちろん、皆さんに無
理に薦めているわけではございません。投資信託等の購入は
自己責任で）。著者の澤上篤人さんは、その「さわかみファ
ンド」を運用している、さわかみ投信株式会社の代表取締役
です。
この本では、長期投資のメリットを非常にわかりやすく解説
しています。本書ではアセットアロケーションという株・
債券・現金の運用方法なども紹介していますが、基本的には
日本経済に対する考え方（経済は人の欲で成り立つものだか
ら、必ず右肩上がりで成長することを信じる）や、株式等を
通じての経済社会への関わり（目先の売上・利益にとらわれ
ず、将来に渡って応援していきたい会社の株を購入すること）、
投資の考え方（すずめの涙ほどの銀行預金の金利をあてにす
るのではなく、会社を応援するつもりで株を購入する）、
そして長期投資の重要さを説いています。
私が「さわかみファンド」を購入するようになったのも、こ
の本を読み、澤上さんの投資に対する考え方に納得したから
です。世間ではデイトレーダーなど毎日の株式の売買で利益
を得ている人（もちろん失敗している人もいるでしょう）が
雑誌やテレビで紹介され、注目を浴びていますが、日中は本
職の仕事に集中し、しかし長期投資という視点で自分の虎の
子の資産を、株式等のリスク商品に投資していくのが理想的
かなと思いました。私も当ファンドや株式に投資しています
が、もちろん、長期投資でじっくりと運用しています。なか
には売るに売れなくなった、いわゆる塩漬け株もございます
が・・・（笑）
２０代、３０代の長期的にじっくり運用できる年代の人だけ
でなく、増税や将来の年金に不安を感じている方に、ぜひと
も読んでもらいたい一冊です。
★さわかみ投信株式会社のホームページはこちら
http://www.sawakami.co.jp
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=== ホームページ”０歳からのマネープラン”更新情報 =====
★１１日：「ＦＰまきこが解説！ＦＰ２級の例題・解答集」に
係数表を使った計算問題を追加しました。ＦＰまきこさんが自
身の受験経験より問題を選りすぐって掲載していきますので、
皆さん、アクセスの程、お願いいたします。
アクセスは、以下のＵＲＬより
http://planfrom0.fc2web.com/qualification/index.html
★「格安航空券、お得なツアーをお探しの方へ」のコーナーに
１．「じゃらんnet」のオリジナル企画・プランを掲載しました。
ペットと一緒に泊まれる宿や、じゃらんnet利用者の採点に
よる各種人気ランキングなどを紹介しています。
２．日本旅行「旅プラザ」のオリジナル企画を掲載しました。
バイキング食べ放題プランや、インターネット接続無料の
宿など、こちらも特色のあるプランを取り揃えています。
３．名古屋・福岡市内の格安ビジネスホテルも随時更新してい
ます。ご希望の都市などございましたら、遠慮なくご連絡
ください。
アクセスは、以下のＵＲＬより
http://planfrom0.fc2web.com/recommend/travel.html
★その他、いろいろな情報を更新しています（更新内容が多い
ので全てをこのメールでご紹介できません）。
詳しくは下記トップページよりアクセスしてください。
http://planfrom0.fc2web.com/
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=== 編集後記 ===========================================
１０月９日の３連休の真中の日に、日間賀島に行ってきました。
なお、日間賀島へは知多半島の突端である師崎よりフェリーで
行けます（その他にも行く方法はあります）。
日間賀島は周囲わずか５．５ｋｍと道草しながら歩いても２
時間ぐらいで１周できてしまう島なんですが、島の中央は小高
い丘になっており、意外やアップダウンが激しく、歩き疲れま
した。日間賀島はタコとフグが有名で、マンホールにもタコが
描かれているんですよ。もちろん海の幸に巡られ、お料理も美
味しいです。
それにしても、会社の寮から師崎まで往復１００ｋｍを自転
車で行き、日間賀島では３時間ほど歩きっぱなし、本当に疲れ
ました。次は日間賀島の近くにある篠島に行ってみようかな・
ところで、１０月になり、すっかり秋らしくなってきました
ね。朝や晩はかなり冷え込み、薄着ではいられなくなりました。
季節の変わり目は、体調を崩しやすいです。皆さん、風邪には
気をつけましょう。
★ご意見・ご要望・ご質問などどんな些細なことでも結構です
のでメール下さい！可能な限りお返事致します。
取り上げて欲しい問題などもお待ちしております。
ご連絡は < ysm_isp@infoseek.jp >
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